Содержание:
Во-первых, давайте посмотрим, что включает в себя переход. Текущая основная сеть Ethereum завершит переход от доказательства работы (PoW) к доказательству доли (PoS) путем слияния с цепочкой маяков, сохранив при этом функции исполнения контракта и полные исторические данные с текущим состоянием пользователя. Слияние — это не просто ответ на призыв к снижению глобальных выбросов углерода, но и важный шаг, чтобы заложить основу для будущих технологических обновлений.
Huobi Global дает обзор четырех тенденций, которые мы ожидаем увидеть после слияния, чтобы помочь читателям лучше понять рыночные тенденции эфира (ETH) и связанных с ним активов.
• Вероятность дефляции ETH
В настоящее время вновь созданный ETH (основной токен сети Ethereum) в основном поступает из вознаграждений PoW, что составляет почти 90% от общего объема. Эта часть исчезнет после слияния, что приведет к резкому падению новой добычи ETH, что сообщество называет «тройным халвингом».
Однако количество уничтоженного ETH тесно связано с активностью в сети: если будущая активность не будет существенно отличаться от активности предыдущего года, уничтоженное количество останется прежним. Производство ETH ниже уничтоженного количества может привести к дефляции ETH.
• Увеличение стейкинга ETH
Сеть Ethereum после слияния будет взимать чаевые с комиссий за газ за транзакции — дополнительный доход, предназначенный для увеличения доходов, — которых не было в исходной цепочке Beacon. Это привлечет больше новых инвесторов к участию в стейкинге, выводя ETH из обращения, что приведет к росту цены.
Фактическое уменьшение количества ETH в обращении может быть усилено запасом для стейкинга в ETH (который значительно выше, чем у других цепочек уровня 1), а также будущими процентными ставками ETH, которые могут привлечь больше ETH для стейкинга. Ожидается, что по сравнению с дефляцией увеличение ставок окажет более сильное влияние на повышение цены ETH.
• Краткосрочный спрос на ETС после форка
Ethereum Classic (ETC) — это отдельная цепочка блоков, возникшая в результате хардфорка — серьезного технического обновления — сети Ethereum в 2016 году. Может ли слияние привести к еще одному форку, поскольку майнеры, перемещенные в результате перехода на PoS, ищут выход?
При наличии достаточной поддержки со стороны участников экосистемы разветвленная цепочка может разделить хешрейт ETH, чтобы уменьшить потери майнеров. Однако цена токена должна быть соизмерима с уровнем хешрейта, полученным разветвленной цепью, чтобы последняя была устойчивой. Некоторые инвесторы могут покупать ETH только для того, чтобы иметь право на получение разветвленных токенов, но этот спрос, вероятно, будет недолгим, поскольку он исчезнет после выпуска разветвленных токенов.
• Повышение цены ETC
С переходом на PoS после слияния майнеры PoW могут переключиться на ETC, который является одним из блокчейнов, которые можно майнить с помощью видеокарты. Это укрепит сетевую безопасность ETC и повысит доверие к экосистеме. Цена ETC может даже вырасти, если увеличение хэшрейта будет сопровождаться соразмерным скачком уровня его развития.
Тем не менее, текущий хешрейт ETC ничтожен и составляет всего 3% от ETH. Это означает, что миграция всего 3% хешрейта ETH приведет к удвоению хешрейта ETC, что вдвое сократит доходы майнеров ETC. Цена ETC должна увеличиться, чтобы компенсировать это снижение доходов, что создает дилемму: более высокие цены зависят от повышенной безопасности, чтобы получить достаточную поддержку со стороны экосистемы, однако высокий уровень безопасности возможен только при достаточном хешрейте, который, в свою очередь, зависит от майнеров. которые приходят только тогда, когда цены на токены достаточно высоки.
Нам не нужно ждать, чтобы узнать, что произойдет раньше, так как рынок запустил этот цикл. Цена ETC выросла, что привело к временному восходящему росту его хешрейта. Однако то, сможет ли это сохраниться, зависит от того, насколько хорошо развитие экосистемы и инновации смогут идти в ногу с ростом цен.
